来源: 最后更新:24-02-02 06:03:55
2021年10月22日收盘,中公教育市值696亿左右,流通市值185亿。
一、中公教育的业务
中公教育主要服务于 18 岁—45 岁的大学生、大学毕业生和各类职业专才等知识型就业人群。主要分为四大块,公务员序列,事业单位序列,教师序列和综合序列。特别是公务员序列近三年营收占总营收达到45以上,是其主要利润来源。
二、中公教育上市
2018中公教育借壳夏亚汽车上市,成为了A股中国教育股龙头,所以目前只能看到中公教育近三年的年度报表。
需要注意的是在2018年上市时有一个业绩补偿协议:中公教育科技有限公司在 2018 年度、2019 年度和 2020 年度合并报表范围扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润数分别不低于 93,000.00 万元、130,000.00 万元和 165,000.00 万元。
所以近三年中公教育的净利润都达到上述条件,都是超额100%完成任务。
在今年10月15号发布的2021年前三季报预亏7-9亿,个人认为有利润前置的怀疑,因为2021年开始,就没有利润补偿协议了,中国的疫情较2020年更为可控。
三、中公教育发展前景
2018 年,累计培训人次达 230.79 万,比上年的 146.60 万增长 57.43%。同年归属上市公司股东净利润为11.53亿,比上年同期增长119%。
2019年,累计培训人次达328.7万,比上年增长42.42%。同年归属上市公司股东净利润为18亿,比上年同期增长56.52%。
2020年,累计培训人次达449.4万,比上年增长36.72%。同年归属上市公司股东净利润为23亿,比上年同期增长27.7%。
2021年,目前数据还没出来,但是预亏的业绩肯定培训人数不会有大幅增长。
从以上数据来看,中公教育的增长是一年不如一年,不论是培训人数还是净利润的增长。
公务员等培训还存在一个现象就是报过班,今年收培训费,如果考不过,明年还可以免费继续培训,一般都要公务员都要考两三次才能通过,所以培训人次有重复计算。
四、结论
基于我目前所能看的资料,特别是中公教育培训对象更多的是大专及以上的在校生和毕业生(18-35岁,公务员截止到35岁,事业单位截止30岁),目前这个年龄段人口是逐年下降,加之国家推行职业教育,要培养的是大国工匠,中公教育目前培训内容并没有。
我个人浅见是以目前估值而言,还需要再观察,一是看是否拓展业务加入职业教育,二是考公人员是否会持续火热。20多亿的净利润来支撑700亿的市值,偏贵,看是否能到400亿左右市值再考虑。
2021年10月22日星期五
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